“2010年~2012年，我们经历了痛苦的转型期。如今更要坚持价值投资理念。”在中国太保于昨日举办的业绩发布会上，太平洋资产管理有限责任公司总经理于业明表示，虽然上半年末浮亏有所增加，但在价值投资的大策略下，对下半年的浮亏改善仍有信心。

中国太保日前公布中期业绩显示，上半年实现归属于母公司股东净利润54.64亿元，同比增长107.1%，而去年此时，中国太保半年归属于母公司股东净利润为同比下降54.6%。

半年末浮亏较去年末扩大

确实，由于资本市场的剧烈波动，上市险企过去几年的利润表现均不尽如人意，中国太保自然也不例外。半年报显示，其去年同期计提的可供出售金融资产减值准备为24.32亿元；而出售股票净损失也达13.84亿元，直接拖累去年上半年归属于母公司股东净利润同比下降52.2%。不过，在计提减值及抛售股票的作用下，其去年底的浮亏已被消化了大部分。半年报显示，中国太保去年年末在资本公积项下的浮亏为18.66亿元。

由于浮亏的消化，中国太保权益投资资产的平均成本得以下降，再次计提巨额减值的风险变小。不过，于业明表示，由于6月份的资本市场动荡，在今年6月30日这一时点所得出的浮亏数字仍有所扩大。

半年报显示，中国太保上半年计提的出售股票投资净损失缩小至2.19亿元，而出售基金及债券的投资收益皆由去年同期的净亏损变为净收益3.9亿元及3600万元。同时，今年上半年所计提的投资资产减值也缩小至4.88亿元。“这主要是因为今年上半年总体上权益类资产表现不错。”于业明称。不过，资本公积项下，中国太保截至今年上半年末的浮亏为40.24亿元，较去年年底的18.66亿元有较大的上升。

于业明表示，中国太保在这几年的转型中更加坚持价值投资，尤其是对于权益类资产的价值投资。“在股市的投资中调整仓位，重点配置高股息率股票，我们的股票分红收入从前几年的1亿~2亿元上升到今年上半年的11.75亿元。”

上半年的监管风暴及资金面趋紧在于业明眼中是把“双刃剑”，其中存在定息资产上的配置机会。“相信下半年在资金面相对比较紧的情况下，定息资产依然有配置机会。”于业明表示，上述原因使然，中国太保对于下半年投资资产浮亏的改善很有信心。

预定利率放开不会造成“价格战”

另外，保监会8月5日正式实施普通型人身保险预定利率政策调整，实行了14年的2.5%预定利率被放开，但市场担心预定利率的放开是否会造成寿险新一轮的“价格战”。对此，中国太平洋人寿保险股份有限公司董事长、总经理徐敬惠在业绩发布会上表示，保监会“放开前端、管住后端”的基本改革思路不会引起市场无序竞争。他表示，当把产品的预定利率从2.5%提高到3.5%，甚至3.5%以上，保险公司将面临更高的准备金及偿付能力充足率的要求。

例如，预定利率超过法定评估利率3.5%的产品，需要向保监会一事一批，若偿付能力不能达到150%以上，保监会将不予批准通过；预定利率设置在3.5%以下的，不用审批，在保监会备案即可，但仍需满足偿付能力充足率100%的要求。徐敬惠表示，费率市场化改革促使保险公司更加加强成本管理，优化成本结构；同时加强投资管理，使保险资金有更好的应用效果。

中国太保集团接下来顺应市场改革，利用行业发展趋势，做好自身业务需求调整，优化投资组合，实现保险资金更高层度的增长，重点发展另类投资，实现扭亏为盈的目标。