春节前最后几个交易日，保险巨头中国人寿赎回近百亿规模的高仓位基金，品种多为指数型基金和股票型基金。另一大保险巨头中国平安则逐步减持涨幅较多的金融股和地产股，目前减持规模逾十亿。

保险业某分析师说，2008年股市大幅回调，保险公司损失惨重的教训，使其股票和基金在可投资资产中的占比在20%以下，去年前三季度这一数据大概是10%，去年12月以来，保险公司虽有所加仓，但整体仓位仍然不高。

人寿、平安减仓

一家大型基金公司内部人士透露，春节前最后一周，中国人寿一天之内就赎回了他们公司5—10个亿的基金规模。

另一大保险巨头中国平安的减持规模亦逾10亿。据知情人士透露，减持的金融股中，部分是涨幅较高的银行股。

从目前保险巨头的减持规模看，占其投资资产总盘子比例并不大，说明保险巨头目前的矛盾心态既顾虑股指短期涨幅较大、想逐步见好就收，又担心减持太多而踏空。

对于险资此番逢高减持，业内人士纷纷表示不好评价。上述分析师分析，“如果后市回调，那么保险巨头此举就是落袋为安，如果节后继续有行情，那就是踏空。”另一位资深人士则认为，“光从目前减持量来看，并不能说明什么。关键看险资节后的操作，如果减持继续，说明心态出现明显变化。”

权益仓位降5成

保险巨头如此小心翼翼，皆因有惨痛的历史教训。

据获悉，2007年由于监管层按成本价计算股票仓位占比，保险公司也没有按照动态市值调整仓位，导致股票和基金在可投资资产中合计占比27.2%。加上高利率保单作为传统保单，其超过承诺回报率的超额收益全部归股东所有，当年投资回报率远超市场预期。经过2008年股市大幅回调，保险公司损失惨重。2007年、2008年保险行业投资收益率分别为12.2%、1.9%，可谓云泥之别。

经历2008年回调之后，保险巨头纷纷降低权益仓位。根据国信证券研报，2007年到2011年，保险行业权益仓位分别为27.2%、13.3%、18.6%、16.8%、12.2%。上述分析师说，“去年前三季度，保险行业的权益仓位在10%上下，被业内戏称为""空头""的新华保险，仓位水平只有7%到8%，中国平安的权益仓位在11%到12%之间，太平洋保险、中国人寿的权益仓位在10%左右。不过去年12月股市反弹，保险公司权益仓位也有上升，但整体还处于较低水平，不到2007年数据的一半。”

值得一提的是，上述分析师透露，从与保险公司的交流情况来看，保险公司波段操作比较多，实行动态管理，不断根据市值管理仓位。

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