新一轮保险投资“组合拳”已经亮相，具体的政策规定有望陆续发布。如何给予险商更加灵活的投资操作自主权，如何在投资环节找到更好服务于实体经济的结合点？市场将目光投向了此次新政中涉及的保险资金运用“另类投资”股权及不动产投资和基础设施债权计划投资。

2010年9月，股权及不动产投资在千呼万唤声中正式对险资放闸。两部期待已久的规章《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》出炉，保险资金可以直接投资企业股权或者间接投资企业股权，但在资质要求上，可直接投资股权的险企偿付能力充足率不得低于150%，上一会计年度必须盈利，净资产不得低于10亿元，资产管理部门拥有不少于5名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员等。

至于不动产投资，保险资金获准以项目公司股权形式投资房产企业，为尽最大可能控制风险，《保险资金投资不动产暂行办法》要求，获准投资不动产的保险公司，其偿付能力充足率不低于150%，同样要求上一会计年度盈利，且净资产不低于1亿元。

针对上述两项投资，此次“组合拳”进一步调整为：放松投资限制，增强可操作性，降低保险资产对资本市场的过度依赖，增强保险投资的稳定性和可持续性。

“保监会刚刚结束在大连举办的保险资金运用政策培训，具体的文件还没有下发，我个人认为，此次放松股权及不动产投资的限制，首先会进一步拓宽投资对象的范围，按照原有的规定，保险资金可直接投资股权的企业类别，非常严格，导致投资标的相对受限。”一位不愿具名的保险资产管理公司负责人对记者透露。

“对获准投资股权的行业领域存在一系列要求，是出于保险资金安全性的特殊考虑，此次放开投资范围，直接拓宽可投资的行业领域，有助于降低保险资产对资本市场的过度依赖。”前述负责人称，近年来资本市场的巨幅振荡和持续低迷，对保险企业的投资业务带来了直接的负面影响，间接影响到保险产品的销售和产品开发。

正如市场预期，保险资金已经步入股权及不动产投资的实战阶段，此次投资对象的拓宽，将使得该项投资具备更大的操作空间。

另据广发证券分析师曹恒乾猜测，此次放松投资限制，有可能进一步放宽股权和不动产投资占保险公司可投资资产的比例限制，目前用于股权和不动产投资的占比不高，而实际的占比更少。

以不动产投资为例，《保险资金投资不动产暂行办法》要求，保险公司投资不动产的账面余额，不得高于其上季度末总资产的10%，投资不动产相关金融产品的账面余额，不得高于其上季度末总资产的3%，两项合计不高于其上季度末总资产的10%。

但市场同时担忧，如果进一步拓宽了投资比例的限制，风险亦同步增大，收益率如何？依然难下定论。在日前公开答记者问时，保监会已经积极表态，新一轮投资“组合拳”的出台，会基于风险防控机制完善的基础上放松管制和拓宽范围，以增强政策的针对性、灵活性和有效性。

相比之下，拓宽投资领域的“松绑”措施，同样涉及保险资金“另类投资”中的新兴领域基础设施债权计划投资。此轮新政明确，将进一步拓宽基础设施债权计划投资的投资领域，强化风险控制和后续管理，支持保险机构更好地服务实体经济。

“不难看出，保险资金更好地服务于实体经济的政策导向十分明确，在此导向之下，将投资领域的拓宽与实体经济的发展相互衔接对应，体现了前瞻性、趋势性的政策调整思路。”对外经贸大学保险学院院长王稳教授称。

4月份赴温州调研期间，保监会主席项俊波明确表态，保险业要在服务地方实体经济发展方面实现新突破，要创新发展出口信用保险和国内贸易信用保险，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，如大力开展企业财产保险、建筑工程保险等，要服务于新型城市发展战略，积极推进科技保险发展；探索发展服务温州投融资风险担保的保险产品、贷款保证保险产品和具有地方特色的“三农”保险业务。

“对不属于重大股权投资的，实行事后报告制度，对基础设施债权投资计划、不动产投资计划等保险资产管理产品，建立同类产品事后报告制度。”在规范“重大股权投资”内涵的问题上，项俊波如是称。

“这一次针对基础设施债权投资计划，明确提出要强化风险控制和后续管理，主要会体现为审批流程的改革和简化，即从原来的事前审批制度改变为今后的事后报告制度。”前述保险资产管理公司负责人称，这一制度的变化，意味着保险资金将极大减少审批环节中不必要的时间浪费，能够提高保险资金的投资效率，把握好投资时机。

但诸多专业人士认为，这不仅仅带来审批流程的简化和投资效率的提高，更体现出监管理念的市场化取向，对监管机构而言，意义重大。

“万一债权投资计划失败，如何向全体投保人交待，如何确保资金的安全性？对投资主体即保险公司而言，这一调整是将风险更多地转嫁至保险公司，极大地强化了保险公司自身的权责利意识，对企业自身的风险防控能力提出了更高要求。”王稳称。

根据保监会的改革意向，在放松管制的同时，将严格偿付能力、投资能力等方面的监管要求，积极推进和加强保险资金运用的分类监管，确保上述政策措施与中央确定的宏观经济政策相一致，又符合保险机构的现实投资需求，在风险可控的前提下稳步推进改革。

欲知更多相关资讯，请登录:http://www.baodehao.com/study/。优孚专注于各种意外险、重疾险、健康险、理财险等保险产品的在线销售，并且主推货运险，可以全面为个人和企业服务，值得信赖！