“投资业绩不好，寿险业务低迷，上市保险公司的年报都不会""好看""，很难说哪家更差。”一位资深保险行业研究员表示。

24日，中报净利下降超过五成的中国太保发布其2012年年报。数据显示，其2012年归属于母公司股东净利润为50.77亿元，同比下降38.9%，较半年报有所回升，而“投资业务收益率下降﹑保险业务增速放缓”是中国太保对净利润下降的原因总结。

净投资收益率向上

总投资收益率向下

连续三年“熊冠全球”的A股市场使得投资者叫苦不迭，作为A股市场主要机构投资者之一的保险机构自然也不例外。虽然权益性资产占比普遍不高，但仍然连续几年给保险公司的业绩蒙上阴影，2012年依旧如此。

与早前发布年报的中国平安和中国太平一样，消化浮亏和计提减值依然是中国太保投资业务2012年的“主旋律”。

2012年年报显示，中国太保截至2012年年底的投资资产为6273亿元，较2011年末的5225亿元同比增长20.1%。而在投资收益方面，其2012年度净投资收益为268.78亿元，同比增长25.7%，主要是固定收益类资产投资总额增加及新增资产投资收益率上升所致，其中固定息投资利息收入同比增长30.4%，权益投资资产分红收入则同比下降16.5%，但占据大部分的固定息投资利息收入使其净投资收益率达到5.1%，领先同业中国平安的4.7%和中国太平的4.9%。

但与中国平安和中国太平相似，中国太保2012年继续消化浮亏，其证券买卖损失从2011年的16.19亿元上升到2012年的42.44亿元，计提投资资产减值数额也从2011年的28.05亿元增加到2012年的44.13亿元，分别同比上涨162.1%和57.3%，使其总投资收益率同比下跌0.5个百分点，为3.2%，高于消化浮亏更为彻底的中国平安(2.9%)，低于中国太平的3.4%。

卖出证券和计提减值后，中国太保可供出售金融资产的累计浮亏从2011年末的108.83亿元缩减至2012年末的18.66亿元。

寿险新保收入向下

产险综合成本率向上

年报数据显示，受宏观经济增速减缓、资本市场低迷、行业进入调整期等因素影响，中国太保2012年实现寿险业务收入934.61亿元，同比增长0.3%，其中，新保业务收入373.33亿元，同比下降20.5%。

去年，银保渠道的“陨落”使中国太保银行渠道2012年的保费收入同比下降22.3%，当中的新保业务同比跌幅更是达到40.2%，直接成为拖累项。而在“聚焦个险、聚焦期缴”的策略下，中国太保营销渠道保险业务收入同比增长19.1%，营销员每月人均首年保险业务收入3573元，同比增长11.7%，营销员渠道的续期业务增长22.7%，而银行渠道的续期业务也达到16.9%的同比涨幅。寿险新业务利润率为17.8%，同比提升4.2个百分点。

而在产险方面，中国太保2012年的产险业务收入为696.97亿元，同比增长13.0%，但综合成本率达95.8%，同比上升2.7个百分点，且略高于中国平安的95.3%。

得益于中国太保2012年104亿港元的H股定增，中国太保的偿付能力充足率显著提高。截至2012年末，中国太保集团的偿付能力充足率为312%，太保寿险和太保产险分别为211%和188%。

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